证券时报记者 刘灿邦

　　光伏上市公司半年报连接清楚，渐次勾画出行业全貌：除少数厂商兑现半年或单季度盈利之外，光伏产业链陡立游厂商开阔堕入亏本窘境。以组件出货规模前五名厂商为例，上半年亏本额共计约160亿元。

　　现款流健康进程成为预计光伏企业生计情状的伏击主见。多家厂商在半年报或功绩线路会上强调了自己现款流情况好转，不外，部分龙头厂商上半年讨论手脚产生的净现款流仍为负。

　　刻下，光伏行业纵脱开展“反内卷”手脚，产业链价钱也有所回升。从多家厂商表态来看，廉价销售、恶性竞争情形显耀减少。关联词，也有机构暗意，光伏行业稳价仍需战术组合拳捏续发力，促进产业链价钱稳中向好发展。

　　产业链多半亏本

　　笔据行业统计，本年上半年，组件出货规模大家前五的厂商分歧是晶科动力、隆基绿能、天合光能、晶澳科技和通威股份。记者驻防到，前五大组件厂商上半年无一例外的王人出现亏本。

　　在2024年，晶科动力照旧行业中为数未几兑现盈利的厂商，但在2025年，这一情况急转直下。上半年，公司兑现交易收入318.31亿元，同比减少32.63%；净利润亏本29.09亿元，同比减少342.4%。

　　隆基绿能在半年报中提到，受光伏行业主要居品商场销售价钱跌破行业老本线的竞争环境影响，导致讨论亏本、增量不增收。上半年，公司兑现交易收入328.13亿元，同比下落14.83%；净利润亏本25.69亿元，较上年同时减亏26.61亿元。

　　天合光能与晶澳科技组件出货量比肩第三。其中，天合光能上半年兑现交易收入310.6亿元，同比下落27.72%；净利润亏本29.18亿元，同比减少654.47%，由盈转亏。晶澳科技上半年兑现交易收入239.05亿元，同比下落36.01%；净利润亏本25.80亿元，同比增亏195.13%。

　　由于光伏厂商连年来捏续拓展业务界限，通威股份也从传统的硅料、电板供应商飞速成长为组件出货大厂。由于行业供需失衡矛盾尚未显耀改善，各表情居品价钱进一步下探至历史低点。上半年，公司兑现交易收入405.09亿元，同比下落7.51%；净利润亏本49.55亿元，同比增亏58.35%。

　　松弛计划，前五大组件厂商上半年净利润亏本共计159.31亿元。事实上，不单是是组件厂商，传统界说上的硅料、硅片、电板大厂多数未能避免。

　　上半年，硅片龙头TCL中环兑现营收133.98亿元，同比减少17.36%；净利润亏本42.42亿元，同比增亏38.48%。电板片龙头钧达股份兑现营收36.63亿元，同比减少42.53%；净利润亏本2.64亿元，同比增亏58.51%。

　　现款流成生计要津

　　固然上半年光伏行业上市公司以亏本为主，但也有两家公司的情况值得关怀。一是爱旭股份，在二季度单季兑现了正向盈利；二是阿特斯，是上半年为数未几兑现了正向盈利的光伏主产业链厂商。

　　具体来看，爱旭股份上半年兑现交易收入84.46亿元，同比增长63.63%；净利润亏本2.38亿元，同比大幅减亏。其中，第二季度，净利润为0.63亿元。爱旭股份称，这获利于ABC组件的销量升迁与高价值商场的捏续糟蹋，而在上半年，公司ABC组件出货量达到8.57GW，同比增长超400%。

　　比较盈利与否，现款流是否健康对光伏企业而言似乎更为要津，多家厂商专诚强调了现款流情况。其中，TCL中环上半年讨论现款流量净额5.23亿元，同比增长308.40%；天合光能讨论现款流量净额为18.43亿元，其中二季度为26.79亿元；阿特斯上半年讨论现款流量净额为37.8亿元，同比增长超150%。

　　不外，并非每家王人能如斯，大全动力上半年讨论现款流量净额为-16.08亿元。此外，晶科动力、通威股份、隆基绿能上半年讨论现款流量净额分歧为-38.1亿元、-19.5亿元、-4.84亿元。

　　稳价仍需战术发力

　　刻下，“反内卷”之风已席卷光伏行业。事实上，针对光伏行业捏续的“内卷”式竞争，国度层面主宰部门和监管单元已提倡明确率领认识，开展全方向专项“反内卷”经管职责。

　　本年7月1日，中央财经委员会召开第六次会议明确指出，要照章依规经管企业廉价无序竞争，相同企业升迁居品品性，股东逾期产能有序退出。7月3日，工信部召集14家光伏企业及行业协会负责东说念主闲谈，会议明确提倡，“照章依规、概括经管光伏行业廉价无序竞争，相同企业升迁居品品性，股东逾期产能有序退出”。本年6月新蜕变的《反不梗直竞争法》和《价钱法修正草案（征求认识稿）》也将低于老本价销售的步履定性为行恶，将“反内卷”肃穆纳入法律规制界限。

　　“光伏行业协会上周发布了《对于进一步加强行业自律，共同调整公说念竞争、弱肉强食的光伏商场纪律的倡议》，这是一个比较好的导向。”TCL中环在功绩线路会上暗意，当今，各表情厂家但愿过程一段时辰，能兑现销售价钱不低于老本价。从7、8月情况看，无论是晶体、晶片或多晶硅价钱王人在有序复原，况且在最新的招标中，组件价钱也在高涨。

　　爱旭股份也谈到，当今，产业链价钱已触底反弹，廉价销售、恶性竞争情形显耀减少，行业“内卷”式竞争正迟缓被纠偏，促使光伏行业重回健康、可捏续性发展周期。