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吉祥汽车发布2025年8月产销快报，销量25.0万辆，同比+38%，环比+5.2%。公司发布2025年中报，1H25杀青营收1,503亿元，同比+27%；中枢归母净利67亿元，同比+1.0倍。

销量势能合手续，8月杀青同环比增长。8月，公司批发销量25.0万辆，同比+38%，环比+5.2%，其中出口3.6万辆，同比-22%，环比+2.3%、内销21.4万辆，同比+58%，环比+5.8%。分品牌看，星河增长权臣，8月朔利销量9.5万辆，同比-17%，环比-3.9%；星河11.1万辆，同比+3.2倍，环比+16%（24/10起含几何）；领克2.7万辆，同比+21%，环比合手平；极氪1.8万辆，同比-2.2%，环比+3.8%。咱们预估公司2025-27年全口径销量为302万、340万、396万辆，同比+53%、+13%、+16%。

真切落实《台州宣言》，计谋后果初显。营收端，2Q25公司杀青销量70万辆，同比+51%，环比+2.9%，增长主要来自星河品牌；营收778亿元，同比+28%（2Q24使用重列后数据，后同），环比+7.3%。盈利端，公司归母净利合手续改善，2Q25归母净利36亿元，略优于预期，同比+19亿元，环比+1.0亿元，其中1Q25剔除汇兑损益（按公告20-23亿元中值辩论）、2Q24剔除出售收益75亿元估算。

电动智能化转型合手续鼓励，上调全年销量主义。公司2024年起电动化转型步入正轨、2025年进一步加快，本年后续还将上市星河M9、星河星耀6、领克10 EM-P、极氪9X等新车型。1H25杀青销量141万辆，同比+47%，基于此，公司将2025年度销量主义由271万辆上调至300万辆。此外，公司对吉祥、星河、领克、极氪四大品牌进行一体化整合有望借助协同效应降本增效，带动公司量利都升。中始终看，公司产业链计谋整合打造AI生态，有望杀青公司竞争力、营业模式的升级，对公司将来功绩预计乐不雅。

风险教唆：行业景气度低于预期、新车型销售低于预期、价钱竞争强度高于预期等。

05-08：吉祥汽车：初始极氪特别化，打造“一个吉祥”

03-30：吉祥汽车：电动转型迅猛，AI生态布局全面鼓励

03-04：吉祥汽车：AI智能科技发布会举办，智能化转型加快

07-08：新车追踪：7月重心关怀理念念i8及零跑B01

07-06：2Q板块财报前瞻：2Q25销量高增，板块财务增长预期乐不雅

06-29：2024世界车企本钱分拆：新势力第一梯队效劳追平传统车企，第二梯队仍有改善空间

06-24：出口追踪：1-5M25出口同比+8%，新动力占34%

小 程 序 二 维 码

免 责 声 明

具体试验详见华创证券商酌所2025年9月4日发布的发挥《【华创汽车】吉祥汽车（00175.HK）8月销量点评：销量增长势能合手续，公司贪图合手续进取》

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